欧洲央行“超预期”加息50个基点，欧洲经济将何去何从？

欧洲中央银行当地时间21日决定将欧元区三大关键利率上调50个基点，这是欧洲央行自2011年以来首次加息，引发广泛关注。对此，多位分析人士认为，欧洲央行此举可能导致欧洲经济衰退风险上升。

欧洲央行为何“超预期”加息？在中信证券分析师崔嵘看来，这都是通胀“惹的祸”。崔嵘表示，欧洲央行此次加息50个基点、提前退出负利率政策，这些都超出市场预期，显示当前欧洲通胀压力巨大。

崔嵘指出，欧洲央行此前曾在6月议息会议上做出前瞻性指引，将于7月议息会议上加息25个基点，并在此后继续加息、退出负利率政策。但随着俄乌冲突带来欧洲通胀持续飙升，欧洲央行未按前瞻性指引行事，而是选择超预期加息50个基点，提前退出负利率政策，此举体现通胀压力巨大迫使欧洲央行超预期大幅加息。

对此，中泰证券分析师陈兴表示，近期欧元区通胀持续高企，6月通胀率同比高达8.6%，远超欧央行货币政策目标，而近日欧元贬值更有可能导致输入性通胀风险显著上升。在此背景下，欧央行11年来首次进行加息。

那么，激进加息会对欧洲经济带来什么影响？崔嵘认为，欧洲央行加息后，欧洲经济衰退的风险进一步抬升。新冠肺炎疫情后欧洲经济复苏进程本就缓慢，而俄乌冲突的爆发更使欧洲经济雪上加霜。在俄乌冲突的影响下，除了导致通胀飙升外，欧洲能源危机也愈演愈烈。欧洲能源问题存在不确定性，这将制约欧洲经济。在此情形下，高通胀迫使欧洲央行提前退出负利率政策，借贷成本上升、金融环境收紧，将导致欧洲需求进一步放缓，预计欧洲经济或将在今年年内陷入衰退，若通胀仍然居高不下，则可能面临滞胀局面。

长城证券分析师蒋飞分析称，近日欧盟委员会再次下调经济增速预期、上调通胀预期。欧盟委员会预测欧元区2022年实际经济增速将下滑至2.6%，通胀将上升至7.6%。值得注意的是，欧元区2023年实际经济增速也从6月预测的2.1%大幅下调至7月预测的1.4%，或许预示欧洲央行可能采取较为激进的加息路径来遏制通胀。

东吴证券分析师陶川亦表示，展望下半年，在俄罗斯断供天然气的风险下，欧元区通胀可能面临阶段性飙升，经济或于四季度步入衰退。

陶川认为，俄乌冲突是影响欧洲经济的核心外部变量，若俄罗斯将断供欧洲天然气作为反制裁措施，导致本已回落的大宗商品价格迎来新一波上涨，将既推升通胀，又引发经济衰退。

陶川表示，4月以来，各机构普遍调降对欧元区实际经济增速的预测，调升对于其通胀的预测。目前来看，尽管欧洲央行的加息周期滞后于美联储，但鉴于欧洲经济前景比美国更悲观，欧洲可能先一步陷入衰退。值得注意的是，为了拯救经济，欧洲央行或在9月之后暂停加息或对加息幅度进行调整。(记者 陈康亮)