从负到正 闯进全球车企净利润前十的特斯拉凭什么？

出品 | 搜狐汽车·汽车咖啡馆

作者 | 黄慧中

随着各大车企公布了2021年财报数据后，大家惊奇地发现，特斯拉不仅扭亏为盈，其净利润还好于市场预期，在2021年全球车企净利润排行中位列第九，用事实打破此前纯电动车企不能挣钱的“魔咒”。

特斯拉在财报的开端也特意强调，2021年对特斯拉来说是突破性的一年，不应再怀疑电动汽车的可行性及盈利能力。

是的，特斯拉在2021年不仅成绩很好，而且在刚刚过去的2022年第1季度继续保持势头，展现出更为迅猛的身姿。

2021年，特斯拉总营收538.23亿美元，实现归属于股东净利润55.19亿美元，同比上涨665%。全年销量为创纪录的93.62万辆，同比增长87%。2022年Q1总营收为187.56亿美元，同比增长81%。实现归属于股东净利润为33.18亿美元，同比增长658%。销量约31万辆，同比提升67.7%。

对比2021年各家车企的毛利率，特斯拉的毛利率已远超各大汽车集团及国内新势力等企业10个百分点以上。

随着2022年Q1财报公布后，业界惊叹特斯拉已连续11个季度实现盈利。CFRA将特斯拉评级调至“强力买进”、瑞信维持“跑赢大盘”评级、德银Deutsche Bank维持“买入”评级。

一个冬去春来的时间段，特斯拉的总营收与销量均已占到2021年的三成左右，净利润已达到去年业绩的六成。毛利率持续上涨，从2021年Q4的30.6%提升至32.9%，相比2021年同期提升4.1%。

在2021年全年营收中，“汽车销售和租赁”、“能源生产与储能”、“服务及其他”等业务对利润贡献程度较大，收入贡献占比分别为85%、5%、7%。在2021年Q4时，特斯拉的“服务及其他”业务在近五年来达到收支平衡。

2022年Q1，“汽车销售和租赁”业务的收入贡献占比提升至86%，进一步压缩能源及服务（3%、6%）等业务的收入占比。

尽管2021年的监管积分销售收入较2020年同比减少7.2%，但由于2021年全年销量的突破，促使2022年Q1的监管积分销售收入取得新的季度成绩——实现6.79亿美元，环比增长

116(参数|图片)%，同比增长31%。

“卖碳翁”不仅卖碳的收入增加，而且车也卖得越来越好了。

从销量来看，近年来特斯拉SEXY产品矩阵中的

Model 3(参数|图片)/Y已超越Model S(参数|图片)/X成为销量主力，且依靠其成熟的生产体系形成了“一招鲜吃遍天”的独特优势。

在2021年全球新能源汽车销量650万辆中，特斯拉占据14%的份额。中国市场累计销售330万辆新能源汽车中，特斯拉整体销量虽不及比亚迪，但其仍凭借4款车型在中国及美国市场领跑大众、宝马、通用等汽车集团。

其中，Model 3/Y还在中国市场分别以16.7万辆和15万辆的成绩进入单一车型年度销量前三名。虽败北五菱

宏光MINIEV(参数|图片)（39.54万辆），但的确二者以合围之势对其他品牌造成了不小的压力。

在2022Q1财报中，特斯拉公布了一份GAAP下的营业利润率对比图，可以看出特斯拉从2020年开始发力，到2021年底的两年时间里完成了对宝马、奔驰、福特、大众、丰田、现代等传统汽车集团的全面超越。

2021年，特斯拉净利润超越现代集团，且是唯一仅靠售卖4款纯电动车型进入前十榜单的新势力企业。尽管其他集团尚未发布最新一季财报，但是特斯拉又再次在2022年Q1完成对现代集团的超越。

4月25日，现代汽车集团发布Q1财报，当季净利润约14.1亿美元，同比增长16.8%。尽管这是现代汽车集团自2014年第二季度以来取得的最好成绩，但对比特斯拉Q1的33.18亿美元的成绩，此前的净利润差距从2021年的2.24亿美元扩大为2022Q1的9.08亿美元。

总体而言，受疫情、供应链以及地缘政治的多重影响，现代汽车Q1全球销量为90.29万辆，同比减少9.7%，其在韩国本土及海外的销量均在下降。

在产业结构方面，现代汽车集团的业务分为整车、钢铁、建设、配件及其他。据显示，现代汽车集团在整车业务单元总数仅占集团业务的五分之一左右。相比传统车企而言，特斯拉的业务结构更聚焦于交通领域，其次才是与马斯克的个人梦想有关。

在企业转型中，现代集团在电动化转型起步较晚，于3月才公布了中长期电动化发展战略。除了纯电动车及燃油车以外，很明显现代早已在氢燃料电池的方向押下了与其他汽车企业完全不同的重注。

现代汽车集团旗下的纯电动品牌

IONIQ(参数|图片)以及氢燃料电池系统专属品牌HTWO尚属发展初期，品牌形象仍待耕耘，与燃油车互为补充的产品矩阵仍待优化，用户认知更仍待巩固。

季度小考结束，特斯拉的自我剖析让人们看到它不仅围绕着造车，涉足的其他领域也都有可能成为新的利润增长点。

特斯拉认为2021年取得突破的主要原因在于单车成本进一步降低、汽车交付量的提升和汽车租赁等其他服务的利润增加。

通过技术创新，特斯拉将单车成本降低至3.6万美元，折合人民币23.39万元。

特斯拉预计，继续执行创新以降低制造和运营成本，但随着时间的推移，与硬件相关的利润将伴随着与软件相关的利润的加速增长。因此，FSD仍然是特斯拉关注的领域之一，预计未来与FSD相关的利润会加速它们的整体盈利能力。

而2022年“一季度营收，很大部分来自旗下产品涨价抵消原材料短缺和涨价后的收益。”成本下降、产品均价上涨以及监管积分销售收入是净利润继续大涨的原因。因为汽车板块表现良好，销量增长，因此2022年的当务之急是继续提高产量和销量。通过在奥斯汀和柏林的新工厂增加产量，还最大限度提高弗里蒙特和上海工厂的产量。

尽管特斯拉表示今年不会推出新车型，但是此前马斯克曾表示正在研发一款定制的Robotaxi自动驾驶出租车，希望能在2024年实现Robotaxi的量产。“木头姐”的方舟投资公司报告认为，该业务将是特斯拉利润增长的关键驱动因素，为此他们将特斯拉的5年目标股价预期提升至4600美元。预计到2026年，电动汽车将占公司收入的57%，但利润率将远低于自动驾驶出租车业务。

可以预见，未来特斯拉除了汽车业务，服务、储能、自动驾驶业务也将成为提升业绩的新看点，包括太空探索、地下隧道、脑机接口、超级高铁及近日新购入的推特，特斯拉的产业布局日渐丰富。

尽管全球净利润前十强中没有一家中国车企上榜，但是特斯拉的业绩表现不仅证明了自己，也证明了电动车可以比燃油车获得更优的毛利率，也在一定程度上激励了中国造车新势力们实现弯道超车的梦想。同时，充满想象力的多业务布局可以帮助企业拥有更丰满的品牌形象和新的利润增长点。