东芝宣布一分为二，昔日“帝国”能否重新崛起

本文转自：中国电子报

2月7日，有媒体报道称，东芝公司将分拆成两家独立的公司，分别专注于基础设施服务和包括半导体在内的设备业务，并且出售非核心资产。根据《中国电子报》记者了解，包括半导体在内的设备业务将被分拆上市，而基础设施业务仍然归东芝所有。

东芝围绕“蜕变”的一系列计划早就在业内掀起过波澜。去年11月， 一项有关东芝的战略重组计划浮出水面，东芝计划将原东芝集团拆分为三家独立企业，分别专注于基础设施、电子设备和半导体，旨在提高重点部门盈利能力，为股东创造更高价值。经过重新业务评估，东芝调整了重组计划，放弃了最初的一分为三计划。根据《中国电子报》记者了解，分拆为两家公司的安排将比最初计划更节省成本，更容易与战略合作伙伴建立联盟关系。据了解，新的分拆计划预计将于2022-2023财年下半年完成。

作为日本拥有百年历史的辉煌大厂，东芝的下一步棋能否做到掷地有声，无疑引起了业界的广泛关注。

百年大厂的辉煌与落寞

高楼大厦里随处可见的东芝电梯、每家每户的东芝家电和笔记本电脑；140余年历史、数十万员工、日本制造的象征……这些标签无不承载着东芝的昔日辉煌。

1875年7月，日本东京诞生了一家做钟表的公司，这家公司在之后的日子里因生产灯泡而日益壮大，制造出了全日本第一台国产电冰箱、洗衣机、微波炉、吸尘器、电饭煲等家电，让东芝品牌的家电走进了千家万户。在这期间，东芝还培养出了冲电气、池贝工业、宫田工业等一众知名企业的创始人。二十世纪八十年代之后，东芝逐渐从家电行业的巨人成功转变为IT行业的先锋。2000年IT业务产值占领公司总产值74％。2016年，东芝的总资产仍有5兆日元，雇员19万人，在日本制造业占据举足轻重的地位。

然而，东芝在鼎盛之后也看到了大厦倾颓之势。

这一势头的开端，似乎是始于一场收购。2006年，东芝公司用54亿美元收购了美国西屋电气公司。彼时，东芝意欲大幅提升在核电领域的投资，当时的社长黑天厚聪对此项收购甚为满意，直言这笔高价交易将在长期内带来回报。

天有不测风云。2011年，一场核危机让核电在国际上的推广变得愈发艰难，甚至有些国家完全放弃发展核电业务，而是将目光投向了潜力无限、清洁环保的再生能源。受到安全和环保理念的影响，东芝核电业务受到较大挫折。根据当时的报道，东芝的损失或高达9000亿日元（约合80亿美元）。对核电业务的错误预判让东芝伤了元气，东芝也陆续出售了旗下电梯业务、家电业务、医疗设备、电视业务、存储器业务、个人电脑业务等一系列资产股权。

从外部环境来看，日益激烈的国际竞争、悄然变化的商业环境让传统的商业模式不断产生变化，推动卖方市场逐步向买方市场转变。东芝在把握日益变化的市场需求和稍纵即逝的市场机遇面前，同样面临着诸多不确定性。

拆分或许是破局的开始

公司自身战略部署的变化叠加时代的变革，有可能会让一座看似地基牢固的大厦摇摇欲坠，也可能是推动这座大厦重新崛起、获得新生的一次机遇。

大集团的时代已经过去。在日益旺盛且不断变化的市场需求面前，以西门子、飞利浦、IBM等为代表的大公司纷纷走上了拆分之路，希望在激烈的市场竞争中寻求更多专注，围绕核心业务实现细分化、专业化发展。在这一背景下，东芝不希望再次错过发展潮流，对自身业务的拆分或许会成为东芝破局的重要一步棋。

数码产品、电子元器件、社会基础设备、家电......东芝业务范围涉及的领域非常广泛，但在专业化、精细化赛道上，这也是一大弱点。赛迪顾问集成电路中心高级咨询顾问池宪念向《中国电子报》记者表示，因为东芝的业务涵盖范围大，所以东芝需要更多的资金去维护多个业务的发展。目前，全球各国科技竞争的加剧，对东芝的业务水平提出了更高要求，而庞杂的业务门类依然在消耗东芝的成本费用，因而使得东芝在资金方面捉襟见肘。

“此次拆分能够让东芝更加聚焦于核心业务的发展，在一定程度会缓解目前东芝业务庞杂而使本身竞争力分散的困局。”池宪念对《中国电子报》记者表示，未来，东芝将专注于几个具有核心竞争力和具有巨大市场前景的业务方向，对于自己不擅长、市场潜力较小的业务进行果断切割，而这种做法有可能会让东芝走出当下的困境之路。

集团管理曾是东芝业务营运的重要侧面。在新的商业模式面前，东芝开始寻求新的改变。创道投资咨询总经理步日欣向《中国电子报》记者表示，分拆和剥离是优化管理的一种合适的方式，能够让各个独立的业务分支脱离原本僵化的管理体系，重新焕发生机。而且东芝公司毕竟在财力和技术实力方面都还存在优势，还没有没落到不可挽回的地步，所以通过分拆、聚焦，还是有可能重回上升轨道。

芯谋研究高级分析师张彬磊则向《中国电子报》记者指出，东芝当下盈利状况不好，2020年利润超10亿美金，但是净利率仅仅3.7%，相比2017和2018年的净利率（20%-30%之间）大幅下滑，无法让股东和投资者满意。目前受股东和投资者的压力，不停地变卖业务和资产，销售额下滑是预期之中，目的是实现利润的扭亏为盈，目前已经达成目的。分拆后，主营业务有希望逐渐转好，通过更加市场化的采购，降低成本。但是东芝未来的发展还存在变数，进一步的分拆或者私有化退市都是有可能的。从企业经营本身而言，还需要尽快捋清主营业务中前景较好的业务，加大投入。