留给美债的时间不多了，一旦违约，我们就要见证历史

最近，美国的债务问题开始逐渐发酵。根据推测，美国的债务上限将在10月份左右到来，届时资金将耗尽。如果这个上限不提高的话，那么美国将无法发行新的债务。

当前，美国的债务总额已经接近29万亿美元了，明眼人都知道，这其实就是一个“借新债，还旧债”的游戏，然后债务总规模就像滚雪球一样越来越大。而一旦美国无法继续发债，那么这个游戏就玩不下去了，皇帝的新衣也就被拆穿了。

所以，当前美国的债务问题，可能会迎来两个结局。第一，就是在最后的时刻没有提高债务上限，构成技术性违约。所谓技术性违约，就是延期支付利息和本金，欠账我认，也承诺还，就是拖。这和刚性违约也就是实质性违约不一样，刚性违约就是“爷不还了，你看着办吧”。

虽然这个可能性较小，但是并不是没有发生过。在2011年8月，美国的债务上限就没有得到及时提高，因此构成了技术性的违约。这对美国的资本市场造成了较大的冲击，当月美股回撤了5%。而贵金属则由于避险情绪，黄金上涨了12%，不过那也是黄金最后的辉煌，当月创下了历史高点，直到9年后，这个高点才被突破。

当然，那次最终还是继续提高了国债的上限。

另外一种可能，就是在最后的时间关口，提高债务上限。这招已经是美国的保留节目了，甚至有点“狼来了”的味道。不过这次，情况有有些变化，美国各方利益分歧十分巨大，其中一方已经表示在2022年以前都不提高债务上限。当然，在最后的时间窗口关闭之前，都是有转机。

这样的情况发生的概率是最大的。即便如此，这也会对美元信用构成伤害。美国财长耶伦最近一直都在呼吁尽快提高美债的上限，她认为哪怕是最后关口达成一致提高美债上限，对于美元信用的伤害也是不可逆的。

其实，谁在乎呢，本质上就是破罐破摔。美国从1980年以来，就进入了超级宽松更多时代，美国的10年期国债收益率就是一个标准的不断下滑的趋势（如下图所示）。美元指数好歹还有像样的反弹，而美债收益率那就是丝滑到底。这也让美国享受了40多年，历史上最低成本的国债融资时期。

而美债收益率的下滑速度，以及债务规模的扩张速度，在最近12年，已经超过了1929年大萧条时期，以及两次世界大战时期。

而以上两种情况，无论是哪一种，我认为多会对美股造成负面冲击，不同的只是冲击的大小而已。

另外，还有两种小概率情况，一种是美国提前达成债务上限。按照美国当前的扯皮程度和办事效率，还是很难的，概率很小。另外一种，就是彻底撕破脸皮，宣布债务实质性违约，概率极小极小。

说实话，看热闹不嫌事大，真的要是实质性违约，我们又要见证历史了，这两年，我们见证了太多历史，都有点审美疲劳了，但是对于美债违约，我还有点小期待呢。

来源：时代之财经